近日，上海杀出一个超级隐形冠军：思格新能源，向香港交易所发起 IPO 冲刺。

通俗地说，它是做分布式储能系统的，产品包含储能设备、智能能源网关、交流充电桩等，是妥妥的超级隐形冠军。

从市场份额看，它是全球最大的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额为 24.3%。更令人意外的是，这家公司非常年轻，成立于 2022 年，产品 2023 年才商业化，但竟然 2025 年就走到 IPO。

通过这家公司，我来看看分布式储能赛道，还有哪些机遇？

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思格新能源的核心产品是 SigenStor，是一款五合一光储充一体机，融合了人工智能和云计算技术。它能将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器（PCS）、储能电池和能源管理系统（EMS）集成于一体，为家庭和企业提供能源解决方案。

或者打个比方，它就像一个"超级能源管家"，把很多功能集中在一个设备里，能发电、存电、用电、充电，为家庭、企业省电省钱。

而思格新能源的主要收入就是来自这款设备。当然，它还有一些配套产品，如智能能源网关、交流充电桩等配套产品和服务。

截至 2024 年 9 月 30 日，SigenStor 的销售额占公司总收入的 90% 以上。

思格的主要客户是分销商，产品通过分享商卖给客户。最终客户既有家庭用户，也有企业。截至 2024 年 9 月 30 日，公司前五大客户均为分销商，其中最大客户占公司总收入的 10.9%。

思格新能源成立于 2022 年 5 月，是一家非常年轻的公司。2023 年 5 月，产品才开始商业化生产；2024 年 9 月 30 日，公司已在全球 60 多个国家和地区建立了销售网络；2025 年就冲刺 IPO。

很多人可能会认为：那它背后有大腿吧？但其实，并没有，这是一个独立的创业公司，核心团队成员大多来自华为。例如创始人许映童，曾在华为工作近 23 年，担任过华为智能光伏业务总裁、昇腾计算业务总裁。

自 2022 年成立以来，思格完成了多轮融资，吸引了包括珠海玫恒、广州华芯、云晖资本、钟鼎资本等知名投资机构。

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思格新能源为什么发展这么快？与这个赛道有关。它所处的赛道是：分布式储能设备，大约分为几个发展阶段。

2016-2021 年是萌芽期。储能与分布式能源纳入"十三五" 战略新兴产业，但该阶段的主题是：研发和示范应用。

2021-2025 年是商业化初期。2021 年，《关于加快推动新型储能发展的指导意见》发布，提出 2025 年新型储能 30gw 以上装机目标，行业逐渐商业化，但市场规模相对较小。

当下，正是产业的高速发展期。2023 年中国新型储能新增装机 21.5GW，同比增加 194.5%。2024 年中国储能新增装机有望达 29.2GW/66.3GWh，同比增加约 46%/50%，整体保持高速增长。

据集邦咨询数据，2024 年全球储能新增装机有望达 74GW/173GWh，同比增长 33%/41%。

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国内分布式储能市场，竞争较为激烈，在细分领域已经形成头部。代表玩家有思格新能源、科华数据、阳光电源、德业股份等，在各自领域各有优势。

思格的优势是：可堆叠分布式光储一体机解决方案—— 2024 年前三季度，全球市场份额为 24.3%，排名第一，但在整个分布式储能设备赛道，它的影响力有限。

比如科华数据的优势领域是：电力电子技术、储能变流器等；阳光电源的优势领域也是储能变流器，但特点是高功率密度、低谐波失真、灵活的并网控制等特点。

思格也面临着新技术挑战，每年研发费用较大，方向涵盖电力电子、电池管理系统、智能充电与 V2X（车联网）技术等。2022-2024 年，研发开支分别为人民币 2616.4 万元、人民币 19300.5 万元及人民币 19764.9 万元。

2022-2024 年（1-9 月）期间，它的收入增长较快，但尚未盈利。

2022 年公司收入为零，2023 年增长至 5830.2 万元，2024 年 1-9 月（未经审计）收入为 69974.1 万元 。在净利润方面，2022 年净亏损人民币 7618.7 万元，2023 年净亏损 37345.2 万元，2024 年 1-9 月净亏损人民币 5335.4 万元 。